Diez bancos europeos lanzarán Qivalis, una stablecoin respaldada por el euro y conforme al reglamento MiCA, durante el segundo semestre de 2026. El proyecto, liderado por CaixaBank, ING, BNP Paribas y UniCredit, busca competir con las stablecoins en dólares que actualmente dominan el mercado europeo de pagos blockchain.
La iniciativa obtendrá licencia de institución de dinero electrónico del banco central de Países Bajos, un proceso que tomará entre seis y nueve meses según el CEO Jan-Oliver Sell, exdirectivo de Coinbase y Binance. Qivalis operará desde Ámsterdam con un equipo inicial de 45 a 50 profesionales contratados en un plazo de 18 a 24 meses.
Respaldo y mecanismo de paridad uno a uno
Cada token Qivalis mantendrá equivalencia exacta con un euro mediante depósitos en efectivo y activos líquidos de alta calidad. El modelo replica el estándar de las stablecoins en dólares como USDC de Circle, pero bajo el marco regulatorio europeo que exige auditorías trimestrales y reservas segregadas auditables en tiempo real.
A diferencia de proyectos anteriores como el euro digital del BCE, aún en fase piloto, Qivalis funcionará sobre blockchains públicas compatibles con contratos inteligentes. La stablecoin permitirá pagos transfronterizos casi instantáneos, transacciones programables y liquidación on-chain con costos inferiores a 0,01 euros por operación.
Diferencias clave con el euro digital oficial
Mientras el euro digital del Banco Central Europeo prioriza la privacidad y el control centralizado mediante una infraestructura cerrada, Qivalis operará como token ERC-20 compatible con cualquier wallet o protocolo DeFi que cumpla requisitos de diligencia debida. Esta interoperabilidad busca capturar flujos de tesorería corporativa y pagos B2B que actualmente dependen de stablecoins estadounidenses.
El marco MiCA obliga a emisores de stablecoins a limitar su circulación si superan un millón de transacciones diarias o 5.000 millones de euros en capitalización de mercado, a menos que obtengan autorización bancaria completa. Qivalis solicitará esta autorización desde el inicio para evitar restricciones de crecimiento, según declaraciones del futuro director financiero Floris Lugt.
Contexto competitivo y adopción institucional
Las stablecoins en euros representan menos del 1% del mercado global dominado por USDT (120.000 millones de dólares) y USDC (34.000 millones). Circle lanzó EURC en junio de 2024, acumulando apenas 900 millones de dólares en circulación bajo MiCA, mientras proyectos privados como EURT de Tether permanecen por debajo de 200 millones.
La entrada de gigantes bancarios podría alterar esta dinámica mediante integración directa con sistemas de pago SEPA y acceso a cuentas corporativas existentes. BNP Paribas procesa más de 150.000 millones de euros anuales en pagos transfronterizos, un flujo que Qivalis apuntará a capturar mediante liquidación T+0 en lugar de los dos días hábiles del sistema tradicional.
El equipo directivo incluye a Howard Davies como presidente, exdirector de la Autoridad de Servicios Financieros del Reino Unido. Su experiencia en regulación bancaria busca facilitar la aprobación ante supervisores europeos escépticos sobre stablecoins tras el colapso de TerraUSD en 2022 y las sanciones a Binance en 2023.
Riesgos regulatorios y prohibición de intereses
El Banco Central Europeo solicitó en septiembre de 2026 endurecer MiCA para prohibir cualquier forma de rendimiento sobre stablecoins, incluyendo programas de staking y préstamos que repliquen intereses. Esta restricción limitaría la capacidad de Qivalis para competir con productos DeFi que ofrecen hasta 8% anual en rendimientos sobre stablecoins en dólares.
La prohibición europea contrasta con la postura estadounidense, donde stablecoins rinden entre 4% y 5% respaldadas por bonos del Tesoro. Si la propuesta del BCE se implementa en 2027, Qivalis quedaría relegada exclusivamente a pagos sin posibilidad de ofrecer productos de ahorro, reduciendo su atractivo frente a depósitos bancarios tradicionales que pagan 3,5% en la eurozona.
El proyecto enfrenta además la competencia de Worldcoin y otros sistemas de identidad digital que integran pagos en euros nativos, junto a iniciativas de bancos centrales de Francia y Alemania que evalúan tokenizar depósitos bancarios bajo infraestructura controlada en lugar de blockchains públicas.