Pendant dix seances de suite, l'argent est entre dans les ETF Ethereum. Au meme moment, les ETF Bitcoin ont commence a saigner. La bascule est discrete, mais elle merite qu'on s'y arrete.
Le 28 aout, les produits indiciels adosses a l'ether ont enregistre 102,1 millions de dollars d'entrees nettes, prolongeant une serie a dix jours. Le meme jour, les ETF Bitcoin ont subi 201,9 millions de dollars de sorties, mettant fin a neuf seances positives, un renversement releve par BeInCrypto. Deux directions opposees, le meme jour.
La demande institutionnelle change de cible
Sur neuf jours, du 17 au 28 aout, les ETF Ethereum ont attire environ 1,42 milliard de dollars, selon les donnees compilees par crypto.news. Le fonds ETHA de BlackRock a capte 1,02 milliard a lui seul, soit pres des trois quarts du total. La journee du 28 aout a marque un pic a 225,8 millions de dollars, la plus forte depuis dix mois.
Le contraste avec le Bitcoin est net. Au debut de la serie, mi-aout, les entrees quotidiennes sur les ETF Bitcoin depassaient dix fois celles de l'ether. Fin aout, l'ecart s'etait presque referme. La cible des flux institutionnels se deplace.
Le prix, lui, n'a pas suivi la meme pente
L'ether a progresse d'environ 5 pour cent sur la periode, autour de 2 470 dollars le 28 aout. Le Bitcoin, sur un mouvement plus ancien, avait pris pres de 15 pour cent depuis la mi-aout. Un afflux d'argent ne se traduit pas mecaniquement en hausse de cours : quand les detenteurs de long terme vendent, les achats des fonds absorbent l'offre sans faire monter le prix.
C'est un point souvent mal lu. Les entrees en ETF mesurent la demande d'un canal, pas l'equilibre total du marche. Sur la semaine du 24 au 28 aout, le Bitcoin a tout de meme domine en valeur absolue, avec 924 millions de dollars d'entrees contre 824 millions pour l'ether. Le rattrapage se joue sur la dynamique, pas encore sur les montants.
Ce que le lecteur francais doit garder en tete
Ces ETF cotent a New York et restent difficiles d'acces depuis la France. Un investisseur qui detient directement de l'ether releve d'un autre cadre. En cas de revente avec plus-value, le prelevement forfaitaire unique s'applique, un sujet que nous avons detaille dans notre analyse du vrai taux de la flat tax crypto.
Le marche du Bitcoin garde par ailleurs ses propres tensions de rentree, que nous suivions dans notre point sur le Bitcoin sous 78 000 dollars. La question des prochaines semaines est simple a poser : la serie d'entrees sur l'ether tiendra-t-elle si le climat de taux se durcit ? Les chiffres de septembre trancheront.