Las monedas de privacidad viven su mejor momento en años, pero el rebote llega justo cuando Europa aprieta las tuercas. Zcash (ZEC) cotizaba cerca de 845 dólares el 2 de septiembre de 2026, un avance del 7 por ciento en la sesión, y al día siguiente ya rozaba los 941 dólares. En apenas doce meses la ficha acumula una subida del 1.968 por ciento. Para el usuario español la pregunta es incómoda: ¿por qué sube tanto un activo que cada vez es más difícil comprar de forma regulada en la Unión Europea?
Un repunte de dos cifras en pocos días
Los números vienen de fuentes distintas y conviene separarlos. El 2 de septiembre, The Motley Fool situaba a ZEC en 845,60 dólares, con un máximo de ocho años marcado cerca de 888 dólares a finales de agosto. La capitalización rondaba los 14.000 millones de dólares. Un día más tarde, DiarioBitcoin registraba 941,41 dólares, un 15,38 por ciento arriba, lo que confirma que la subida seguía viva. Monero (XMR), la otra gran ficha del sector, cotizaba a 517,44 dólares con un alza más discreta del 1,78 por ciento.
La oferta explica parte del atractivo. Zcash tiene un tope de 21 millones de unidades, igual que Bitcoin, y circulan unos 16,9 millones, cerca del 80 por ciento del total. El próximo halving está previsto para noviembre de 2028. El rango de los últimos doce meses, entre 40,25 y 888,47 dólares, da una idea clara de la volatilidad del activo.
Wall Street compra privacidad, Europa la retira
La paradoja tiene nombre y fecha. El 25 de agosto de 2026, el ETF ZCSH de Grayscale empezó a cotizar en el NYSE Arca, ofreciendo exposición al contado a Zcash sin necesidad de gestionar una wallet ni custodiar claves privadas. Es decir, un inversor estadounidense puede ahora comprar Zcash desde una cuenta de bolsa tradicional, sin abrir una cuenta en un exchange ni preocuparse por la seguridad de sus claves. El producto acerca un activo técnico a un público que antes lo veía lejano.
En Europa el camino va en dirección contraria. Kraken dejó de operar y admitir depósitos de Monero en el Espacio Económico Europeo, citando cambios regulatorios. Binance ya había eliminado XMR en febrero de 2024 y OKX retiró sus pares de negociación. La consecuencia es un mercado partido: mientras un producto regulado en Estados Unidos abraza la privacidad, los grandes exchanges que operan en la UE la van dejando fuera.
Qué cambia para el usuario en España
La regulación MiCA se aplica de forma plena en España desde el 1 de julio de 2026 y ya ha reordenado el mercado. La CNMV ha exigido a las plataformas sin licencia adaptarse o salir, como recogimos al detallar que la CNMV obliga a los exchanges sin licencia a devolver fondos. A ese marco se suma otro golpe para las fichas anónimas: el reglamento europeo contra el blanqueo de capitales restringirá a los proveedores de servicios mantener cuentas anónimas o activos que oculten transacciones, con aplicación prevista desde el 10 de julio de 2027.
En la práctica, el usuario que hoy quiera exposición a monedas de privacidad se topa con menos opciones reguladas cada trimestre. Tener la ficha en autocustodia sigue siendo legal, pero comprarla y venderla en un exchange con licencia europea será cada vez más raro. Herramientas como THORChain, que en su versión 3.20 del 25 de agosto habilitó intercambios nativos entre Monero, Zcash, Bitcoin y stablecoins sin pasar por un exchange centralizado, apuntan hacia dónde se moverá esa demanda.
Un activo escaso y muy volátil
El pocas veces sencillo equilibrio entre escasez, demanda de privacidad y presión regulatoria es lo que mueve el precio, no una promesa de rentabilidad. La subida de ZEC se apoya en un tope de emisión fijo y en el interés renovado por transaccionar sin dejar un rastro público, pero el mismo gráfico que muestra un 1.968 por ciento en un año recuerda lo rápido que puede girar. Quien mire este sector desde España haría bien en separar dos cosas distintas: el atractivo técnico del activo y la creciente dificultad para operarlo dentro del perímetro regulado. La primera puede crecer mientras la segunda se estrecha, y esa tensión define al sector en 2026.