La gestora Tema lanzó el 9 de septiembre de 2026 el primer fondo cotizado centrado en los mercados de predicción, con el símbolo DICE en la bolsa Cboe. El producto llega justo cuando España mantiene bloqueadas las dos plataformas de referencia del sector, Polymarket y Kalshi. Para el inversor español, la paradoja es directa: no puede apostar en esas webs, pero sí comprar acciones de un fondo que invierte en el negocio que hay detrás.
Qué compra el fondo DICE
DICE cobra una comisión del 0,75 por ciento anual y destina cerca del 15 por ciento de la cartera a participaciones en empresas privadas a través de vehículos especiales. Kalshi y Polymarket pesan alrededor del 7,3 por ciento cada una. El resto se reparte entre cotizadas: Galaxy Digital con un 4,9 por ciento, Robinhood con un 4,7, Interactive Brokers con un 4,7, Coinbase con otro 4,7 e Intercontinental Exchange con un 4,6. Circle, emisora de USDC, también figura en la cesta.
El fondo no compra contratos de eventos directamente, porque ese producto sigue bajo revisión de la SEC. La exposición es indirecta, vía capital de las empresas. Es un matiz que separa este vehículo de un ETF de cripto al contado, que sí guarda el activo subyacente.
Por qué está bloqueado en España
El veto europeo tiene fechas concretas. El 26 de mayo, el Ministerio de Derechos Sociales ordenó el bloqueo cautelar de las webs en España y abrió expediente sancionador a ambas plataformas por operar sin licencia de juego. Francia siguió el mismo camino: su autoridad del juego dictó una orden de bloqueo hacia el 17 de julio. El 19 de junio, nueve reguladores del juego, entre ellos los de Bélgica, Países Bajos, Portugal y Rumanía, firmaron una advertencia conjunta.
El golpe de fondo llegó de ESMA. El 3 de julio, el supervisor europeo concluyó que los contratos de eventos con pagos binarios ligados a instrumentos financieros bajo MiFID II son derivados. Esa etiqueta activa la prohibición de opciones binarias para minoristas vigente desde 2018. Ninguna de las dos plataformas tiene licencia MiFID II, así que hoy no opera en la Unión Europea ningún mercado de predicción autorizado. Es el mismo problema de fondo que cuando la CNMV actuó contra exchanges sin licencia.
Qué puede hacer un inversor
La vía que queda es la indirecta. Un fondo como DICE cotiza en Estados Unidos y puede comprarse a través de un bróker con acceso a ese mercado, con las implicaciones fiscales que eso conlleva. El atractivo está en el tamaño del negocio: Kalshi se valoró en 22.000 millones de dólares en marzo de 2026 y el volumen de los mercados de predicción podría multiplicarse por veinte hasta 2030. Es una apuesta por la industria, no por un resultado concreto, y llega con el mismo interés regulatorio que empujó a la SEC a abrir la puerta a ETF de gestión activa.