Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 2,4 milliards de dollars d'entrées nettes sur la semaine terminée le 25 septembre 2026, selon les données publiées le 26 septembre. Il s'agit du plus fort afflux hebdomadaire depuis le 10 octobre 2025, lorsque les fonds avaient capté 2,7 milliards de dollars. Cette semaine marque également le basculement des flux 2026 en territoire positif : les ETF affichent désormais un solde cumulé de 934,1 millions de dollars depuis le 1er janvier, après avoir accusé un déficit de 5,8 milliards de dollars jusqu'au 13 juillet.
Les entrées se sont concentrées sur quatre produits. Le BlackRock IBIT a attiré 1,2 milliard de dollars, soit la moitié de l'afflux hebdomadaire. Il reste le fonds leader en actifs sous gestion parmi les onze ETF Bitcoin. Le Fidelity FBTC a capté 701,7 millions de dollars, suivi par l'Ark/21Shares ARKB avec 294,7 millions et le Morgan Stanley MSBT avec 203,3 millions. Les flux quotidiens ont diminué au fil de la semaine : 999 millions le lundi, 714,7 millions le mardi, 347 millions le mercredi, 190,6 millions le jeudi et 134,5 millions le vendredi.
Le Trésor américain comme catalyseur
Les analystes attribuent ce regain d'intérêt à l'annonce du Trésor américain concernant l'augmentation des rachats d'obligations à longue maturité. Depuis cette annonce, 5,3 milliards de dollars sont entrés dans les ETF Bitcoin. La corrélation s'explique par la lecture que font les investisseurs institutionnels de cette mesure : un signal de soutien à la liquidité et une réduction de la pression sur les taux longs, deux facteurs historiquement favorables aux actifs risqués dont le Bitcoin fait partie.
Le Bitcoin se négociait à 84 379 dollars le 25 septembre 2026, en hausse de 38 % par rapport au creux de juillet mais toujours en retrait de 33 % face au sommet d'octobre 2025 à 126 000 dollars. Les flux dans les ETF réagissent généralement à l'évolution du prix avec un décalage de quelques jours, ce qui explique que les entrées les plus fortes se soient produites en début de semaine, lorsque le rebond du Bitcoin était encore récent.
Cumul depuis le lancement et poids institutionnel
Depuis leur lancement en janvier 2024, les ETF Bitcoin au comptant ont collecté 57,6 milliards de dollars au total. Ce chiffre tient compte des entrées et des sorties quotidiennes. Les sorties massives de juillet 2026, qui avaient fait plonger le solde annuel à -5,8 milliards, s'expliquaient par la conjonction de prises de bénéfices après le pic d'octobre 2025 et de craintes liées aux décisions de la Réserve fédérale sur les taux directeurs.
Le retournement observé depuis août reflète un changement de positionnement des investisseurs institutionnels. Les allocations discrétionnaires, qui avaient été réduites au deuxième trimestre, ont été partiellement reconstituées. Les flux vers le IBIT et le FBTC indiquent que les gestionnaires de patrimoine et les family offices privilégient les produits adossés aux institutions financières établies plutôt que les fonds de taille plus modeste.
L'écart entre les 2,4 milliards de la semaine du 25 septembre et les 2,7 milliards du 10 octobre 2025 reste faible. Si les entrées se maintiennent au-dessus de 1 milliard par semaine, le solde 2026 pourrait atteindre plusieurs milliards de dollars d'ici la fin de l'année. À l'inverse, une correction du prix du Bitcoin entraînerait probablement des sorties, comme cela s'est produit en juillet. Les flux des ETF restent le meilleur indicateur en temps réel de la demande institutionnelle américaine pour le Bitcoin, une demande désormais structurée via des véhicules régulés plutôt que via des achats directs sur les plateformes d'échange.