1,8 milliard de dollars investis, mais le cours du XRP ne suit pas
Les ETF XRP aux États-Unis ont accumulé 1,803 milliard de dollars d'entrées nettes cumulées depuis leur lancement. Treize semaines consécutives d'afflux positifs témoignent d'un appétit institutionnel soutenu pour le token de Ripple. Pourtant, le cours du XRP a chuté de 7 % sur sept jours, passant de près de 1,42 dollar le 12 octobre à environ 1,32 dollar le 15 octobre 2026. Un paradoxe qui interroge : pourquoi l'argent frais ne parvient-il pas à soutenir le prix ?
Les actifs nets des cinq ETF XRP américains s'élèvent à 1,509 milliard de dollars, soit 294 millions de moins que le montant total investi. Cet écart reflète directement la baisse du cours du XRP. Le 14 octobre, ces fonds ont enregistré 740 400 dollars d'entrées nettes, intégralement portées par Bitwise, qui totalise désormais environ 688 millions de dollars d'afflux cumulés. Mais ces injections de capital ne suffisent pas à compenser la pression vendeuse sur le marché spot.
La part de marché du XRP recule de 5 % à 3 %
Sur les quinze derniers mois, la part du XRP dans la capitalisation totale du marché crypto est passée de 5 % à près de 3 %. Ce recul relatif signale un décrochage face aux autres actifs numériques. Alors que Bitcoin et certains altcoins ont bénéficié de dynamiques haussières en 2026, le XRP peine à maintenir son poids. Les ETF attirent de l'argent institutionnel, mais cet afflux ne compense pas les sorties ou la stagnation sur les autres canaux de détention.
Le 12 octobre, le XRP avait presque atteint 1,42 dollar avant de reculer brutalement après la publication des chiffres de l'inflation américaine. L'indice des prix à la consommation est ressorti au-dessus des attentes, ravivant les craintes d'un durcissement monétaire prolongé. Les actifs risqués, dont les cryptomonnaies, ont immédiatement subi une correction. Le XRP, déjà fragilisé par sa dynamique interne, a amplifié le mouvement baissier.
L'investissement via ETF ne garantit pas la hausse du cours
Les flux entrants dans les ETF XRP montrent qu'une partie des investisseurs institutionnels souhaite s'exposer au token sans le détenir directement. Ces fonds achètent du XRP sur le marché pour couvrir les parts qu'ils émettent, ce qui devrait théoriquement exercer une pression acheteuse. Mais cette pression reste insuffisante pour contrer les ventes sur les plateformes d'échange, les débouclages de positions ou les transferts vers des stablecoins.
Plusieurs facteurs peuvent expliquer cette déconnexion. D'abord, les volumes d'échange du XRP restent fragmentés entre les ETF, les plateformes centralisées et les échanges de gré à gré. Une partie des achats institutionnels n'apparaît pas dans le carnet d'ordres public, limitant leur impact sur le prix affiché. Ensuite, les détenteurs historiques de XRP, notamment les anciens investisseurs de la période 2017-2018, profitent peut-être des afflux pour liquider des positions accumulées à des prix bien inférieurs.
Le contexte macroéconomique pèse sur les altcoins
Les taux d'intérêt américains restent élevés, ce qui renchérit le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérés comme le XRP. Les bons du Trésor américain offrent des rendements réels positifs, attirant les capitaux qui auraient pu se diriger vers les cryptomonnaies. Dans ce contexte, même les ETF Bitcoin ont enregistré des sorties massives avant la publication des chiffres de l'inflation, signe d'une aversion au risque généralisée.
Le XRP subit également la concurrence d'autres altcoins mieux positionnés sur des narratifs porteurs. Les tokens liés à la finance décentralisée, aux couches 2 d'Ethereum ou aux stablecoins captent une part croissante de l'attention. Le XRP, historiquement associé aux paiements transfrontaliers, peine à s'imposer sur de nouveaux segments. Son cas d'usage reste cantonné à un écosystème spécifique, ce qui limite son attractivité face à des projets plus polyvalents.
Bitwise domine les afflux, mais la dynamique s'essouffle
Sur les 740 400 dollars d'entrées nettes du 14 octobre, Bitwise a capté l'intégralité des flux. Les quatre autres émetteurs d'ETF XRP n'ont enregistré aucune souscription nette ce jour-là. Cette concentration suggère que l'engouement institutionnel repose sur un nombre limité d'acteurs. Si Bitwise ralentit ses collectes, l'ensemble du marché des ETF XRP pourrait se retrouver en stagnation, voire en décollecte. La diversification s'impose, comme l'a montré le lancement du premier ETF NEAR avec staking intégré en octobre.
Les données historiques montrent que les phases d'afflux soutenus vers les ETF crypto coïncident généralement avec des hausses de prix. Mais dans le cas du XRP, cette corrélation ne se vérifie pas. L'écart de 294 millions de dollars entre les entrées cumulées et les actifs nets illustre l'ampleur de la dépréciation. Les investisseurs qui ont souscrit tôt subissent une moins-value latente, ce qui pourrait freiner de nouvelles entrées si le cours continue de baisser.
Les détenteurs de XRP face à un arbitrage difficile
Pour les investisseurs individuels, la question se pose : faut-il suivre le mouvement institutionnel ou attendre un catalyseur de prix ? Les afflux constants vers les ETF peuvent être interprétés comme un signe de confiance à long terme. Mais l'absence de rebond technique, malgré 1,8 milliard de dollars d'investissements, interroge sur la profondeur de la demande réelle. Si les institutions accumulent sans conviction, ou si elles couvrent simplement des expositions dérivées, l'impact sur le marché spot restera limité.
À court terme, le XRP semble piégé entre un afflux institutionnel qui ne parvient pas à inverser la tendance et une dynamique de marché défavorable. Le tournant observé sur les ETF Bitcoin en 2026 montre qu'un retournement reste possible, mais il faudra probablement un déclencheur externe : une annonce réglementaire favorable à Ripple, une adoption massive de son réseau de paiement ou un changement de ton de la Réserve fédérale américaine sur les taux d'intérêt. En attendant, l'écart entre investissement et valorisation continue de se creuser.