Bitwise a lancé le 29 septembre 2026 le premier ETF spot NEAR Protocol aux États-Unis, coté sous le symbole NRR sur le NYSE Arca. La particularité de ce produit réside dans son mécanisme de staking intégré, qui permet aux actionnaires de bénéficier des récompenses de validation directement via la valeur liquidative du fonds.
Le premier jour de cotation a généré un volume d'échanges de 15,1 millions de dollars et des entrées nettes de 35,5 millions de dollars, portant les actifs sous gestion à 36 millions de dollars dès la clôture. Le token NEAR s'échangeait autour de 4,93 dollars au moment du lancement, avec une capitalisation boursière d'environ 6,5 milliards de dollars, ce qui le place dans le top 20 des cryptomonnaies hors stablecoins.
Un rendement de staking cible de 5% annuels
Bitwise prévoit de staker une partie substantielle des avoirs en NEAR du fonds, avec un objectif de rendement annuel d'environ 5%. Contrairement aux ETF Bitcoin ou Ethereum, qui ne génèrent aucun rendement intrinsèque, le NRR permet aux investisseurs institutionnels d'accéder à la fois à l'exposition au prix du NEAR et aux revenus de staking, le tout dans une enveloppe réglementée.
Les frais de gestion s'élèvent à 0,75% par an, soit 7,50 dollars annuels pour une position de 1 000 dollars. Ce taux se situe dans la moyenne des ETF crypto actifs de Bitwise, qui propose également des produits sur Bitcoin (BITB), Ethereum (ETHW), Solana (BSOL), XRP et Hyperliquid (BHYP).
NEAR Protocol : une blockchain axée sur l'intelligence artificielle
Le PDG de Bitwise, Hunter Horsley, a justifié le choix de NEAR en déclarant que « l'intelligence artificielle change fondamentalement la manière dont nous accédons à l'information et dont l'activité économique se déroule ». NEAR Protocol se positionne comme une blockchain de première couche optimisée pour les applications d'IA, avec un mécanisme de sharding qui permet une scalabilité horizontale.
Le volume des « NEAR Intents », une fonctionnalité permettant aux utilisateurs d'exprimer des intentions d'action que des agents IA exécutent ensuite, a dépassé 32 milliards de dollars au total, contre moins de 1 milliard un an auparavant. Cette croissance de plus de 3 000% témoigne de l'adoption croissante de la blockchain pour des cas d'usage liés à l'IA.
Une hausse spectaculaire avant le lancement
Le prix du NEAR a augmenté d'environ 179% entre le 28 août et le 28 septembre, passant sous la barre des 2 dollars à plus de 5 dollars. Cette appréciation s'explique en partie par l'anticipation du lancement de l'ETF, un schéma déjà observé lors des lancements d'ETF Bitcoin et Ethereum.
Pour les investisseurs européens et français, le NRR n'est pas directement accessible en raison des restrictions réglementaires sur les ETF américains non enregistrés sous MiCA. Cependant, le lancement soulève une question stratégique : pourquoi aucun émetteur européen n'a-t-il encore proposé d'ETP crypto avec staking intégré, alors que la directive MiCA n'interdit pas explicitement cette structure ?
Les risques du staking pour un ETF
Le staking comporte des risques opérationnels et de slashing que Bitwise assume en interne. Si un validateur du réseau NEAR comporterait mal ou subit une panne prolongée, une partie des tokens stakés peut être confisquée (slashing). Ce risque est répercuté sur les actionnaires du NRR, contrairement à un ETF spot classique qui se contente de détenir les tokens sans les staker.
Le fonds ne publie pas encore de données détaillées sur le taux de staking effectif ni sur les mesures de sécurité appliquées aux validateurs. Pour les investisseurs institutionnels habitués aux obligations de transparence des produits financiers traditionnels, ce manque de granularité pourrait freiner l'adoption à grande échelle.
Implications pour le marché français
En France, les gains réalisés sur des ETF crypto américains via un compte-titres ordinaire sont soumis au prélèvement forfaitaire unique de 30%. Le staking génère un rendement annuel, ce qui pose la question du traitement fiscal : s'agit-il d'un revenu courant imposable chaque année, ou d'une plus-value réalisée uniquement à la vente de l'ETF ? La doctrine fiscale française sur ce point reste floue, l'administration n'ayant pas encore publié de position officielle sur les ETF à staking.
Le lancement du NRR par Bitwise ouvre une nouvelle catégorie de produits financiers crypto. Si le succès se confirme, il est probable que d'autres émetteurs américains lancent des ETF avec staking sur Solana, Polkadot ou Cardano dans les mois à venir. La course à l'innovation sur les produits financiers crypto vient de franchir une nouvelle étape.