BlackRock publicó un informe el 23 de septiembre de 2026 titulado "The Machine-Native Economy" en el que sostiene que las stablecoins se convertirán en la infraestructura de pago dominante para agentes de inteligencia artificial. El gestor de activos más grande del mundo define la IA como "inteligencia nativa de máquina" y los activos digitales como "dinero nativo de máquina", argumentando que los sistemas de pago tradicionales no pueden sostener el comercio automatizado a escala.
El volumen de transacciones de stablecoins alcanzó 11 billones de dólares en 2025 y 8,5 billones en la primera mitad de 2026. Entre 2020 y 2025, el volumen creció a una tasa anual del 80%, mientras que el sistema ACH de Estados Unidos creció solo un 8,5% anual. Esta divergencia sugiere que las stablecoins no están sustituyendo métodos de pago existentes, sino creando mercados nuevos que antes no existían.
Por qué los sistemas bancarios no sirven para IA
BlackRock identifica dos problemas estructurales en los pagos tradicionales: tarifas altas para micropagos y demoras en liquidación. Un pago ACH tarda entre uno y tres días hábiles en liquidarse completamente, y las transferencias internacionales pueden demorar hasta una semana. Para un agente de IA que compra capacidad de procesamiento cada milisegundo, esta latencia es inviable.
Las stablecoins liquidan en segundos o minutos, dependiendo de la red blockchain subyacente. Las tarifas son predecibles y no escalan proporcionalmente con el monto transferido. Un agente de IA puede enviar mil micropagos de un centavo sin que las tarifas devoren el presupuesto, algo imposible con tarjetas de crédito o sistemas bancarios tradicionales.
Los protocolos que construyen la economía de máquinas
El informe menciona tres protocolos emergentes que facilitan pagos autónomos de IA sin intervención humana: x402 de Coinbase, Machine Payments Protocol de Stripe, y Arc Network de Circle. Estos estándares permiten que agentes de IA negocien precios, ejecuten transacciones y liquiden pagos sin que un humano apruebe cada operación.
Arc Network de Circle, lanzado en fase beta en julio de 2026, ya procesa más de 200 millones de dólares diarios en pagos automatizados, principalmente entre modelos de IA que compran datos de entrenamiento y capacidad de cómputo. El protocolo x402 de Coinbase permite que aplicaciones descentralizadas cobren por llamadas a API en tiempo real, eliminando la necesidad de suscripciones mensuales o créditos prepagados.
¿Qué distingue estos protocolos de los pagos tradicionales?
Los tres comparten una característica: liquidación condicional programable. Un agente de IA puede enviar un pago que solo se ejecuta si se cumplen ciertas condiciones on-chain, como la entrega de un archivo verificado o la confirmación de que un cálculo se completó correctamente. Los pagos tradicionales requieren intermediarios humanos para resolver disputas, lo que introduce demoras y costos.
Además, estos protocolos operan 24/7 sin días feriados ni horarios bancarios. Un agente de IA en Singapur puede pagar a otro en Brasil un domingo a las 3 AM sin esperar a que abran los bancos. Esta disponibilidad continua es fundamental para cargas de trabajo de IA que no respetan zonas horarias ni calendarios humanos.
Las stablecoins ya compiten con Visa y Mastercard
El volumen de stablecoins se ha acercado al procesado por Visa y Mastercard en ciertos segmentos. Según el informe, las stablecoins procesadas a través de redes asociadas a Visa movieron 20.000 millones de dólares anuales en 2025, una fracción del total de Visa pero significativa para un mercado que apenas tiene cinco años.
La diferencia clave es que Visa y Mastercard procesan pagos entre humanos, mientras que las stablecoins están capturando pagos entre máquinas. BlackRock proyecta que los servicios en la nube alcanzarán 1,1 billones de dólares de ingresos anuales para 2030, y una parte creciente de esos pagos provendrá de agentes de IA que compran recursos bajo demanda.
El argumento de BlackRock sobre la dominancia del dólar
El informe también aborda la geopolítica monetaria. BlackRock sostiene que las stablecoins vinculadas al dólar extienden la influencia del dólar estadounidense en mercados donde los bancos estadounidenses no operan. La Reserva Federal ha reconocido públicamente que las stablecoins amplifican el alcance del dólar en América Latina y Asia, donde millones de personas las usan para ahorrar en dólares sin necesidad de una cuenta bancaria estadounidense.
Esta tesis contradice la narrativa de que las criptomonedas amenazan al dólar. Según BlackRock, las stablecoins refuerzan el dólar al hacerlo más accesible globalmente. Cada vez que alguien en Argentina compra USDT o USDC para protegerse de la inflación, está eligiendo el dólar sobre el peso argentino, consolidando la demanda global de la moneda estadounidense.
Los riesgos que BlackRock no menciona
El informe no aborda tres riesgos clave. Primero, la concentración de emisores: Tether y Circle controlan más del 90% del mercado de stablecoins. Un fallo operativo o regulatorio en cualquiera de estas empresas podría colapsar la infraestructura de pago que BlackRock describe.
Segundo, la dependencia de blockchains públicas introduce riesgo de congestión. Ethereum enfrentó tarifas de gas de más de 100 dólares por transacción durante picos de demanda en 2025, lo que hizo inviables los micropagos. Aunque las soluciones de capa 2 redujeron las tarifas en un 99%, la fragmentación entre múltiples redes complica la interoperabilidad que los agentes de IA necesitan.
Tercero, la regulación sigue fragmentada. MiCA en Europa impone requisitos de reserva y capital que muchos emisores no pueden cumplir, lo que podría aislar al mercado europeo del resto del mundo. Estados Unidos aún no aprobó una ley federal de stablecoins, dejando a los emisores en un limbo regulatorio que podría resolverse de manera restrictiva.
¿Es esto adopción real o proyección optimista?
Los 8,5 billones de dólares en volumen de stablecoins durante la primera mitad de 2026 son verificables. Sin embargo, una parte significativa de ese volumen proviene de operaciones de arbitraje y trading en exchanges cripto, no de pagos por bienes y servicios reales. Separar el volumen especulativo del comercial es difícil, porque las transacciones on-chain no revelan su propósito.
El crecimiento del 80% anual tampoco garantiza continuidad. Muchas tecnologías experimentan crecimiento exponencial temprano que luego se estanca cuando encuentran límites regulatorios, técnicos o de demanda. Las stablecoins podrían seguir ese patrón si los gobiernos imponen restricciones más estrictas o si los usuarios descubren que los sistemas tradicionales mejoran lo suficiente para competir.
Lo que sí está claro es que BlackRock, con 10 billones de dólares bajo gestión, ha concluido que las stablecoins son infraestructura duradera, no una moda pasajera. La firma no publica informes especulativos sobre tecnologías marginales. El hecho de que dedique recursos a analizar la economía de máquinas indica que ve oportunidades de inversión concretas en este mercado durante los próximos cinco a diez años.