Coinbase demande l'autorisation de lancer des contrats perpétuels sur 50 actions américaines
Coinbase a déposé une demande d'autorisation auprès de la SEC et de la CFTC le 18 septembre 2026 pour proposer des contrats perpétuels sur actions individuelles à ses clients américains. Selon le Wall Street Journal, la plateforme vise entre 50 et 60 grandes entreprises américaines, dont Apple, Microsoft, Tesla et Nvidia. Ces produits dérivés permettraient de parier sur le prix des actions avec effet de levier, sans détenir les titres sous-jacents.
Les contrats perpétuels n'ont pas de date d'expiration, contrairement aux futures traditionnels. Ils utilisent un mécanisme de paiements de financement pour maintenir leur prix aligné sur l'actif sous-jacent. Ce système, déjà largement utilisé pour les cryptomonnaies, permet aux traders de conserver des positions longues ou courtes indéfiniment, à condition de payer ou de recevoir des frais de financement périodiques en fonction de l'écart entre le prix du contrat et celui du marché au comptant.
Coinbase propose déjà des perpétuels crypto et sur indices
La plateforme offre depuis plusieurs mois des contrats perpétuels sur Bitcoin, Ethereum et d'autres cryptomonnaies, ainsi que sur des indices boursiers américains. L'extension aux actions individuelles marquerait une expansion significative de son activité dérivés aux États-Unis, un marché où les produits à effet de levier sur actions restent strictement encadrés.
D'autres acteurs du secteur explorent des produits similaires, mais empruntent des voies réglementaires différentes. Robinhood propose déjà des paris sur indices et événements via sa plateforme de marchés de prédiction, tandis que FTX US avait tenté d'introduire des contrats sur actions tokenisées avant sa faillite en novembre 2022. Binance et Bybit offrent ces produits en dehors de la juridiction américaine depuis 2023.
La SEC et la CFTC devront trancher sur la compétence
L'approbation dépend de deux régulateurs : la SEC, qui supervise les valeurs mobilières, et la CFTC, qui réglemente les produits dérivés sur matières premières et certains instruments financiers. La frontière entre les deux juridictions reste floue pour les produits hybrides comme les perpétuels sur actions. Un contrat perpétuel sur Apple est-il un produit dérivé relevant de la CFTC, ou un titre lié à une action relevant de la SEC ? La réponse déterminera le cadre d'approbation et les exigences de conformité.
Coinbase n'a pas précisé quelle structure réglementaire elle privilégie dans son dépôt. Le délai d'approbation reste incertain, mais les analystes estiment qu'un lancement pourrait intervenir fin 2026 si les régulateurs donnent leur feu vert rapidement. L'absence de déclaration publique de la SEC ou de la CFTC sur le dossier suggère que l'examen est encore en phase préliminaire.
Aucun dividende ni droit de vote pour les détenteurs
Les contrats perpétuels ne confèrent aucun droit de propriété sur les actions sous-jacentes. Les traders n'obtiennent ni dividendes, ni droits de vote, ni aucune autre prérogative d'actionnaire. Ils parient uniquement sur l'évolution du prix de l'action, à la hausse ou à la baisse, en utilisant un effet de levier qui amplifie les gains comme les pertes.
Ce modèle sépare totalement la spéculation du prix de la détention de l'actif réel. Un trader peut s'exposer à Tesla via un perpétuel avec un capital de 1 000 dollars et un levier de 10x, obtenant ainsi une exposition équivalente à 10 000 dollars de TSLA, sans jamais posséder une seule action. Si le titre gagne 5 %, le trader empoche 500 dollars. S'il perd 10 %, la position est liquidée et les 1 000 dollars sont perdus.
Un marché déjà actif en dehors des États-Unis
Les plateformes offshore proposent des perpétuels sur actions depuis 2022. Binance permet de trader des contrats sur Tesla, Amazon et Google avec des leviers allant jusqu'à 20x. Bybit offre un catalogue similaire. Ces produits ont généré des volumes quotidiens dépassant 500 millions de dollars en août 2026, selon les données de CoinGlass. Mais les résidents américains sont théoriquement exclus de ces plateformes en raison des restrictions réglementaires.
L'entrée de Coinbase sur ce marché aux États-Unis pourrait rapatrier une partie de cette activité offshore. La plateforme bénéficie d'une licence de dérivés dans plusieurs États américains et d'une relation établie avec les régulateurs, ce qui pourrait faciliter l'approbation par rapport à un nouvel entrant. Toutefois, le contexte réglementaire américain reste nettement plus strict que celui de juridictions comme les Bahamas ou Hong Kong, où ces produits se sont développés sans contraintes équivalentes.
Si la demande est approuvée, Coinbase deviendrait le premier acteur crypto régulé aux États-Unis à proposer des perpétuels sur actions individuelles. Le délai de réponse des régulateurs et la liste finale des actions éligibles restent à confirmer.